- Глеб БойкоАвтор
- Александр НекторовАвтор
Четыре года борьбы Национального расчетного депозитария за снятие европейских санкций завершились его окончательным поражением в высшей судебной инстанции Евросоюза. Но и в этом можно найти пользу. Партнер NSP Александр Некторов и адвокат NSP Глеб Бойко рассказывают, как частные инвесторы могут использовать выводы Суда ЕС для разблокировки своих замороженных активов
Судебная война
Суд ЕС 11 июня 2026 года поставил окончательную точку в масштабном споре о правомерности санкций против Национального расчетного депозитария (НРД), которые были введены в июне 2022-го. НРД получил отказ в удовлетворении апелляционной жалобы, и это окончательное решение — оспаривать его больше невозможно. Суд ЕС признал правомерным и введение санкций в отношении НРД, и сохранение депозитария в санкционном списке.
В 2022 году взаимодействие между российским НРД и глобальными депозитариями Euroclear и Clearstream уже фактически остановилось из-за «спецоперации»* на Украине, а у тысяч российских инвесторов оказались заблокированы иностранные ценные бумаги. Санкции закрепили это положение, и НРД почти сразу начал их оспаривать. 12 августа 2022 года НРД инициировал процесс обжалования этого решения в Суде ЕС, указывая в том числе на несоразмерность мер и ущемление прав третьих лиц — розничных инвесторов.
Как подробно писал Forbes, эксперты с самого начала сомневались в успехе этой затеи. Исключением могло стать, если бы НРД удалось доказать, что обоснование санкций со стороны Совета ЕС не соответствовало бы фактическим обстоятельствам дела. В случае с НРД доказать такое несоответствие было крайне сложно, поскольку санкции вводились в связи «с важной ролью НРД в российской финансовой системе».
В сентябре 2024 года первая инстанция Суда ЕС ожидаемо отклонила исковые требования российского депозитария, признав введение ограничений правомерным и обоснованным. НРД пошел в апелляцию, однако постановление от 11 июня 2026 года подтвердило выводы первой инстанции. Юридически это означает, что НРД полностью исчерпал возможности для снятия санкций через Суд ЕС. И хотя депозитарий формально сохраняет право оспаривать последующие полугодовые продления санкционных списков, с учетом жесткой и последовательной позиции Суда Еврособза подобные попытки едва ли будут эффективны на практике.
Священная дата
Главный вывод из этой ситуации для частных инвесторов такой: коллективное спасение силами НРД невозможно. Кроме того, европейские регуляторы планомерно отказывали в разблокировке по коллективным заявлениям, которые подавались брокерами. А значит, каждый сам за себя. То есть единственным способом вернуть свои средства остается получение индивидуальных разрешений на разблокировку у регуляторов Бельгии и Люксембурга, где зарегистрированы депозитарии Euroclear и Clearstream.
Именно в этой плоскости выводы Суда ЕС имеют важное значение. Отказывая НРД, суд апелляционной инстанции официально подтвердил, что основной санкционный нормативный акт, Регламент 269/2014, которым вводились европейские санкции и его статья 6, описывающая возможности по разблокировке активов, должны трактоваться максимально широко. Статья, о которой идет речь, используется для выдачи разрешений на разблокировку ценных бумаг и денег российских инвесторов.
Дело в том, что существует две нормы, которые позволяют разморозить активы инвесторов, заблокированные в НРД. Первая норма закреплена в статье 6 санкционного Регламента 269/2014 и называется «общие основания для разблокировки». Эта статья позволяет национальным регуляторам давать разрешение на разблокировку активов обычных инвесторов, если у НРД возникли обязательства перед ним до момента введения санкций.
Вторая статья, 6b, содержит специальные основания для разблокировки. Эта норма говорит о том, что разрешения на разблокировку можно выдавать для прекращения отношений именно с НРД до 7 января 2023 года. Бельгийское казначейство до осени 2025-го применяло в основном именно вторую статью с дедлайном до 7 января 2023 года, который давно прошел.
Общие основания для разблокировки ведомство применяло лишь выборочно, а в последнее время не применяло вообще. При этом Суд ЕС пишет, что статья об общих основаниях позволяет размораживать ценные бумаги и деньги инвесторов, которые хранили активы через НРД до введения санкций в июне 2022-го. Следовательно, инвесторам не нужно доказывать, что их брокер подал заявление на разблокировку до 7 января 2023 года.
Основные права
Суд ЕС также напомнил национальным регуляторам, что те должны соблюдать Хартию ЕС об основных правах. В решении суда отмечается, что национальные власти обязаны обеспечить условия, при которых «вмешательство в право собственности» инвесторов, против которых не были введены санкции, должно соответствовать 52-й статье этой Хартии. Эта статья говорит о том, что ограничение прав должно быть прописано в законе, сохранять саму суть права и быть соразмерным.
Кроме того, суд прямо указывает, что инвесторы, обращаясь в национальные суды по поводу разблокировок, могут сообщать о нарушении своих прав, предусмотренных 17-й статьей Хартии. В ней гарантируется право каждого лица владеть, пользоваться, распоряжаться и завещать свое законно приобретенное имущество. То есть Суд ЕС недвусмысленно дает понять: частные лица не должны бесконечно нести бремя санкций, наложенных на инфраструктурную организацию.
Это значит, что любой отказ в лицензии или умышленное затягивание процесса (оставление заявления без рассмотрения) со стороны регуляторов Бельгии, Люксембурга или Германии должны иметь под собой серьезное индивидуальное обоснование, иначе они вступают в прямое противоречие с Хартией ЕС об основных правах. Позиция высшего судебного органа ЕС по этому поводу вполне понятна: если национальный регулятор неверно трактует общеевропейский регламент, инвестор должен обращаться в национальный суд с иском против этого регулятора.
Для российских инвесторов это четкий сигнал к действию. Отказные решения Казначейства Бельгии необходимо обжаловать в Государственном совете Бельгии, а решения Минфина Люксембурга — в местном Административном трибунале.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Источник: www.forbes.ru
